Comprar una empresa: due diligence y qué revisar antes

Es la diferencia esencial entre comprar una sociedad y comprar sus activos. Quien compra las participaciones se queda con la empresa entera: sus contratos, sus deudas, sus contingencias fiscales y laborales, las conocidas y las que aparezcan dentro de tres años.

Por eso la revisión previa no es un trámite. Es lo que dice qué se está comprando y, sobre todo, qué hay que cubrir en el contrato con garantías, retenciones de precio o un seguro.

Hay dos maneras de comprar una empresa. Comprar las participaciones o acciones de la sociedad, que sigue siendo la misma con otro dueño. O comprar el negocio: los activos, los contratos y la clientela, que pasan a otra sociedad.

Comprar el negocio no deja atrás todas las deudas. Si lo que se transmite es una unidad productiva que sigue funcionando, el Estatuto de los Trabajadores hace que el comprador se subrogue en los contratos de trabajo, y que responda con el vendedor durante tres años de las obligaciones laborales anteriores que no se hayan pagado. Y la Ley General Tributaria hace responsable a quien sucede en una actividad económica de las deudas tributarias derivadas de ella. Esa responsabilidad se limita si, con la conformidad del vendedor, se pide antes a Hacienda un certificado de deudas: el comprador responde solo de lo que diga, y de nada si sale limpio o no llega en plazo.

Comprar las participaciones es más sencillo en lo práctico, porque los contratos, las licencias y los empleados siguen donde estaban. A cambio, todo lo que haya pasado en la sociedad sigue siendo de la sociedad.

Lo que aparece en la revisión se negocia. Si el problema es conocido, se baja el precio o se pacta una indemnización específica para ese asunto. Si es posible pero no seguro, se cubre con manifestaciones y garantías: el vendedor declara cómo está la sociedad y responde si no era así.

Esas garantías tienen su letra pequeña, que es la que de verdad se negocia: un umbral por debajo del cual no se reclama, un tope máximo, un plazo para reclamar, que en lo fiscal suele ir ligado a la prescripción, y cómo se notifica la reclamación.

Para que la garantía no quede en papel, se pacta con qué se paga: una parte del precio retenida o depositada durante un tiempo, un aval o un seguro de manifestaciones y garantías.

El precio se puede cerrar con un balance de referencia anterior a la firma o ajustar con las cuentas del día del cierre. Si una parte depende de resultados futuros, hay que definir con precisión cómo se calculan y quién gestiona la empresa mientras tanto.

Cerrar el precio antes de revisar. Lo que aparezca después ya no baja el precio: hay que pelearlo en las garantías.

Revisar solo las cuentas. Muchas contingencias no están en el balance: un contrato que se puede cancelar por el cambio de dueño, una licencia a nombre del socio, un despido mal hecho.

Aceptar garantías sin con qué pagarlas. Si el vendedor cobra todo el precio al firmar, reclamarle después es un pleito contra quien ya tiene el dinero.

Olvidar los avales personales del vendedor. Los bancos no los liberan solos, y el vendedor querrá dejarlo resuelto en el contrato.

No pactar la no competencia del vendedor. Comprar una clientela y ver al vendedor abrir lo mismo enfrente es más común de lo que parece.

Lea primero el contrato: qué garantía cubre ese problema, cuánto plazo hay para reclamar y cómo hay que notificarlo. Lo habitual es exigir una comunicación por escrito y detallada dentro de un plazo desde que se conoce el problema, y saltársela puede hacer perder el derecho.

Después, cuantifique. La reclamación con cargo a las garantías se paga con lo pactado, la retención, el aval o el seguro, con su umbral y su tope. Si no hay garantía que lo cubra, la posición es mucho más débil, y por eso la revisión previa es la parte que más compensa.

El primer documento de una compra es el acuerdo de confidencialidad, y uno de los últimos, la cláusula de no competencia del vendedor. Si no compra el cien por cien y va a convivir con otros socios, el pacto de socios es tan importante como el contrato de compraventa.

Si ya tiene un borrador de carta de intenciones o de contrato, la revisión de contratos mercantiles le dice qué riesgo tiene cada cláusula. Para contarnos su caso, está la página de contacto.

Si lo que se plantea es vender su participación o comprársela a otro socio, el despacho trata la salida y la valoración en su web de conflictos entre socios. Y si la empresa que quiere comprar está en concurso, la compra sigue reglas propias, que se tratan en su web de concurso de acreedores.